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太阳城赌场开户:中信证券:美国经济可能实际已经见顶

时间:2019/4/11 17:51:19  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 本轮美国经济周期的一个特征就是就业的复苏,比如前美联储主席耶伦就把就业做为货币政策的主要目标,一改以往货币政策盯住通胀的目标制,同时,美国总统特朗普也把就业增长做为主要的施政目标之一。但时至今日,我们看到在美国的各种数据出现放缓的时候,就业数据总体还是比较稳定,出现这种分歧的...
    本轮美国经济周期的一个特征就是就业的复苏,比如前美联储主席耶伦就把就业做为货币政策的主要目标,一改以往货币政策盯住通胀的目标制,同时,美国总统特朗普也把就业增长做为主要的施政目标之一。但时至今日,我们看到在美国的各种数据出现放缓的时候,就业数据总体还是比较稳定,出现这种分歧的背后是什么原因呢?应该如何判断美国经济周期的走势呢?我们认为,就业数据往往是经济的滞后指标,因此在经济放缓初期就业数据经常仍然表现强劲。从充分就业的角度讲,经济在接近充分就业,就业市场的步伐正在逐步放慢。现在美国失业率已连续数月处于低位,薪资水平处于高位,新增就业人口数量乏力,美国经济可能实际已经见顶。

ADP与非农数据之间,他们的走势大体相近但不完全一致,并不是简单地正相关关系:首先,ADP数据的波动性小于非农数据,也就是说当非农数据出现极端好或者坏的情况时,以ADP作为预测是不准的。其次,当ADP数据与非农出现分歧时,ADP新增就业人口的数据出现了“滞后效应”,即ADP会在之后修复和非农数据的分歧

在预测衰退方面,长期来说有一个指标就是充分就业的节点。这个节点往往被称为充分就业失业率或者自然失业率,人们普遍认为,当真实失业率跌到自然失业率之下时,企业的职位实际上出现了供大于求,刺激工资增速扩大,从而挤压企业的利润。因此,在经济复苏周期中,在薪资增速走高之际,通常都伴随着企业同比利润的下降,并在危机之际转变为薪资的快速下滑和利润增速的低点。而企业利润又与非居民投资,也就是企业的投资,息息相关。目前,JOLTS职位空缺率已经达到了2000年以来的历史新高,这说明职位数多有利于失业人口就业。同时,当周初次申请失业金人数持续保持在30万人以下的水平,说明经济在接近充分就业,就业市场的步伐正在逐步放慢。         

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